来源：夺冠高手
30万头生猪管理经验+期货套保实操+15年产业链实战，4月15日，夺冠高手“对话王牌交易员”直播间请到了生猪圈的一位资深人士——左平贵，他用一句话总结当前的生猪行情：“先活着吧。”以下是干货集锦，供大家参考：
一、核心矛盾：供应问题被高估，需求萎缩才是关键
很多人把猪价下跌归因于“猪太多”，但在左平贵看来，真正致命的是需求端的大幅萎缩。他给出了一组直观对比：
当前消费力度同比2023年下降25%到30%，比去年也少了10%左右。虽然母猪存栏在降，但养殖技术提升后，PSY、产子率、育肥效率都在提高，实际产能并未真正去化。工厂开工率不足、部分企业欠薪、居民收入预期下行，这些都直接压制了猪肉消费。
他说：“供应没比23年多太多，但需求少了太多。”因此，当前生猪行业最核心的矛盾，不是供应端有多过剩，而是终端消费者真的吃不动了。
二、猪周期为何磨底这么久？因为“假去产能”在作祟
去年7月到12月，行业确实有一波去产能的动作，但左平贵点出了一个关键问题：淘汰母猪价格最低跌到3.7-3.8元/斤，大量怀孕母猪被其他养殖户接盘。接盘之后，这些人继续配种、继续产仔，产能根本没有真正退出市场。企业现金流还没断，大家都在硬扛。
他判断，真正的去产能至少还需要3到4个月，如果到今年8月以后行情还不能反转，很多负债率高的上市企业可能会爆雷。这场磨底的猪周期，本质上是一场资金消耗战，谁先撑不住，谁就被淘汰。
三、当前猪价底部已现，但反弹空间极其有限
左平贵认为，现货已经处于行业最黑暗的阶段，向下空间取决于企业的现金流状况，但向上的反弹也难有作为。
他特别提醒要警惕二次育肥带来的虚假信号：如果现在二育进场，推高短期价格，等到6、7月天气转热，大猪需求下滑，标猪和大肥很可能出现倒挂，反而加剧下跌。对于5月和6月的行情，他保持谨慎，因为历史上5月份的屠宰量从来不会增加，而今年消费更弱。“这两天的反弹，最多持续到明天或后天就会结束”，他直言，不要对反弹抱太高期望。
四、屠宰端的真相：收猪容易，冻品亏得最惨
作为熟悉屠宰体系的老兵，左平贵给出了几个关键观察。首先，收猪极其容易，连头部企业当天的出栏计划都完不成，屠宰企业根本不缺猪。其次，鲜销率虽然能维持在95%左右，但那是因为企业拼命卖鲜品，冻品是被动入库，能不入就不入。原因很简单：肉制品（火腿肠、烤肠）的销售额同比下滑30%到50%，已经连续九年下降；预制菜自2022年高峰后也一路走低，尤其是去年西贝等事件后下滑更明显。冻品主要靠工业加工和预制菜消化，现在这两块都不行，冻品库存的亏损压力是整条产业链里最大的。
五、为何猪股涨而猪价跌？
直播中有观众提问：为什么猪价这么低，养猪企业的股票却在涨？左平贵的回答非常直白：“他们要救活自己。”
他解释道：“很多养猪企业有国资背景或参与控股，股价拉上去之后，可以通过减持、质押或者协议转让等方式获取现金流。而你没有上市，你只有银行贷款，你的资产在银行眼里还是贬值的。所以，股市上涨更多是企业层面的自救操作，跟生猪现货的基本面没有直接关系。”
六、下半年的最大变量：不是母猪，不是出栏，而是政策
当被问及下半年生猪市场的最大变量时，左平贵给出了一个出人意料的答案：既不是母猪产能变化，也不是出栏节奏或消费恢复，而是硬性的政策引导。
他指的是农业部一直强调的将母猪存栏从3900万头降到3600万头这个目标。如果政策执行力度强，产能去化就会加速；如果还是停留在数字层面，那就没什么意义。此外，饲料成本上涨也是一个潜在变量，尤其是7月的豆粕和8月的玉米，会进一步挤压现金流不足的企业，加速行业洗牌。
左平贵最后用一句话总结了给养殖户、贸易商和期货投资者的建议：“先活着吧。”对养殖户，他建议能代养就代养，不要硬扛；对贸易商，除非能买到极便宜的货，否则最好停手；对期货投资者，能不做就不做，太耗精力。
他坦言，今年就算行情反转，对于大多数企业而言也仅仅是“不亏”而已，因为前面3月到6月的亏损已经实实在在发生了。而明年的环境可能比今年更差，大家要做好心理准备。
左平贵给出了两个具体判断。一是2026年猪价的高点大概率出现在9月1日前后，如果政策实施给力，或许能看到7元/斤，否则6.5元/斤就算不错。二是现在上仔猪（7公斤200元左右），养到120公斤，9月出栏，把成本控制在5.2到5.3元/斤，下半年多少还能挣一点。但前提是出栏均重要降到120公斤以下，否则一切都是空谈。
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